La crise des prêts hypothécaires à risque s’est produite lorsque les banques ont vendu trop de prêts hypothécaires pour répondre à la demande de titres adossés à des créances hypothécaires vendus sur le marché secondaire. Lorsque le prix des maisons a chuté, il a déclenché des défaillances. Le risque a été réparti entre les fonds communs de placement, les caisses de retraite et les sociétés qui détenaient ces instruments dérivés. La crise bancaire et la crise financière ont entraîné la pire récession depuis la Grande Dépression. Voici la chronologie entre les premiers signes avant-coureurs et l’effondrement du marché de l’habitation. Poursuivez votre lecture pour comprendre la relation entre les taux d’intérêt, l’immobilier et le reste de l’économie.

Février 2003 : mise en garde contre les armes financières de destruction massive

Le premier avertissement sur le danger des titres adossés à des créances hypothécaires et autres produits dérivés a été lancé en février 2003. C’est alors que des économistes et financiers ont mis en garde contre les produits dérivés en tant qu’armes financières de destruction massive, comportant des dangers qui, bien que latents, sont potentiellement mortels.

Eté 2004 – été 2006 : hausse des taux d’intérêt de la Fed

En 2004, le prix des maisons montait en flèche. Le président de la Réserve fédérale de l’époque a commencé à relever les taux d’intérêt pour refroidir la surchauffe du marché. La Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux à six reprises. Elle l’a augmenté huit fois en 2005. En 2006, le nouveau président de la Fed a augmenté le taux quatre fois.

Août 2005 : le FMI met en garde les banquiers du monde entier

Le FMI a expliqué que le marché interbancaire pourrait geler, et l’on pourrait bien avoir une véritable crise financière. Le public s’est moqué des avertissements des économistes du FMI, les traitant d’alarmistes.

Fin 2005 : inversion de la courbe de rendement

Juste après l’annonce du FMI, les investisseurs ont commencé à acheter plus d’obligations du Trésor, poussant les rendements à la baisse. Mais ils achetaient plus de bons du Trésor à long terme, d’une durée de trois à 20 ans, que de bons à court terme, d’une durée allant d’un mois à deux ans. Cela signifie que le rendement des bons du Trésor à long terme a baissé plus rapidement que celui des bons à court terme. Fin 2005, la courbe de rendement des obligations du Trésor américain s’est inversée. La Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux. Mais les rendements des obligations à long terme n’ont pas augmenté aussi rapidement. Cela signifie que les investisseurs investissent davantage à long terme. L’augmentation de la demande a entraîné une baisse des rendements. Pourquoi ? Ils croyaient qu’une récession pourrait se produire dans deux ans. Ils voulaient un rendement plus élevé pour compenser le contexte d’investissement difficile auquel ils s’attendaient en 2007. Leur timing était parfait.

Septembre 2006 : les prix des maisons chutent pour la première fois en une décennie

Les prix médians des ventes de maisons ont diminué. Il s’agit de la plus forte baisse de ce genre en une décennie. Il s’agissait même de la plus forte baisse en pourcentage depuis la baisse record enregistrée lors de la récession de novembre 1990. Les prix ont chuté parce que les stocks invendus étaient de plus en plus énormes.